Auf den ersten Blick mag die flexible Endoskopiebranche wie ein ganz normales Geschäft erscheinen: Gastroskope, Koloskope, Bronchoskope, Biopsiezangen, Hämostaseclips, Schlingen und Einweg-Cholangoskope…
Eine vergleichende Analyse der Jahresberichte 2025 und der Zwischenberichte des ersten Quartals 2026 von Micro-Tech und Sonoscape zeigt jedoch einen deutlichen Trend:
Chinas flexibler Endoskopiesektor hat die Erzählung der „Importsubstitution“ hinter sich gelassen. Stattdessen ist er in eine neue Phase des umfassenden Wettbewerbs eingetreten, der Geräte, Verbrauchsmaterialien, Technologie, klinische Anwendung, Schulung, Kundendienst und das gesamte Ökosystem umfasst.
Anmerkung der Redaktion:
Da sich der Wettbewerb in der flexiblen Endoskopiebranche von „Produktsubstitution“ hin zu einem „vollständigen klinischen Ökosystem“ verlagert, wandelt sich auch die Rolle des endoskopischen Zubehörs. Es ist nicht länger nur ein Hilfsmittel, sondern ein wesentlicher Bestandteil der Therapieplattform.
ZRHmed, ein Hersteller von endoskopischem Zubehör, liefertMDR CE-zertifiziertProdukte wie Hämostaseclips, Polypektomieschlingen, Injektionsnadeln und Biopsiezangen, die beides unterstützenGIUndEndourologische Verfahrenmit zuverlässiger Qualität.
Micro-Tech repräsentiert die Richtung bei endoskopischen Verbrauchsmaterialien und Einwegendoskopen.
Sonoscape verkörpert die Entwicklungsrichtung von flexiblen Endoskopiegeräten für den heimischen Markt und intelligenten Endoskopieplattformen.
Man löst das Problem „Wie behandelt man?“
Die andere befasst sich mit der Frage, wie man visualisiert.
Man taucht tief in die Behandlungsseite ein;
Die andere Seite stärkt die Position im Bereich der Ausrüstung.
Diese beiden Unternehmen sind im Wesentlichen die beiden besten Fenster zur Beobachtung der flexiblen Endoskopiebranche in China.
I. Betrachten wir die Daten: Wachstum für 2025 bestätigt, Druck im ersten Quartal 2026
Bei der Analyse der Branche können wir nicht nur über Trends sprechen; wir müssen uns zuerst die Finanzberichte ansehen.
1. Micro-Tech: Umsatz wächst weiter, Gewinne kurzfristig unter Druck
Im Gesamtjahr 2025 erzielte Micro-Tech (Nanowei Medical) einen Umsatz von rund 3,184 Milliarden Yuan, ein Plus von 15,55 % gegenüber dem Vorjahr. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf rund 570 Millionen Yuan, ein Anstieg von 3,09 % gegenüber dem Vorjahr. Bereinigt um einmalige Gewinne und Verluste betrug der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn rund 552 Millionen Yuan, ein Plus von 1,44 % gegenüber dem Vorjahr. Der operative Cashflow erreichte rund 688 Millionen Yuan, ein Anstieg von 12,22 % gegenüber dem Vorjahr.
Im ersten Quartal 2026 erzielte Micro-Tech zwar einen Umsatz von rund 854 Millionen Yuan (ein Plus von 22,12 % gegenüber dem Vorjahr), der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich jedoch auf rund 182 Millionen Yuan, was einem Rückgang von 8,24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der operative Cashflow betrug rund -51 Millionen Yuan.
Wichtige Finanzdaten von Micro-Tech
Was sagen uns diese Zahlen?
Erstens ist das Umsatzwachstum von Micro-Tech solide. Insbesondere erreichte die Umsatzwachstumsrate im ersten Quartal 2026 22,12 %, was sogar über der Wachstumsrate für das Gesamtjahr 2025 liegt.
Zweitens wuchsen die Gewinne nicht im Einklang mit den Umsätzen; stattdessen ging der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn im ersten Quartal 2026 sogar zurück. Dies deutet darauf hin, dass das Unternehmen in Bereichen wie Vertrieb, Forschung und Entwicklung, Auslandsexpansion, Wechselkursschwankungen und Anpassungen des Produktmixes unter Druck steht.
Drittens war der operative Cashflow im Jahr 2025 mit 688 Millionen Yuan sehr stark – er überstieg den den Aktionären zurechenbaren Nettogewinn –, was auf eine insgesamt solide operative Qualität von Micro-Tech hindeutet. Die Tatsache, dass der operative Cashflow im ersten Quartal 2026 negativ wurde, mahnt jedoch zur Vorsicht: In dieser Expansionsphase müssen wir Lagerbestände, Forderungen und Investitionen genau im Auge behalten.
Zusammenfassend lässt sich sagen: Das Geschäft von Micro-Tech wächst zwar weiterhin, hat aber den Übergang von einer „Phase hoher Wachstumsdividenden“ zu einer „Phase der Qualitätsprüfung des Wachstums“ vollzogen.
2. Sonoscape Medical: Umsatzwachstum setzt sich fort, Gewinnschwankungen werden deutlicher
Im Jahr 2025 erzielte Sonoscape Medical einen Umsatz von rund 2,309 Milliarden Yuan (23,09 Millionen), was einem Anstieg von 14,65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn betrug rund 197 Millionen Yuan, ein Plus von etwa 38 %, während der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn nach Abzug einmaliger Gewinne und Verluste 180 Millionen Yuan erreichte, ein Anstieg um rund 63 %.
Der Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit betrug jedoch rund -48 Millionen Yuan, was einen deutlichen Rückgang gegenüber 2024 darstellt.
Im ersten Quartal 2026 erzielte Sonoscape Medical einen Umsatz von rund 430 Millionen Yuan, was einem Wachstum von 8,34 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich auf etwa -11,61 Millionen Yuan und wandelte sich damit von einem Gewinn in einen Verlust. Der Netto-Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit betrug rund -13,98 Millionen Yuan.
Sonoscape Medical – Wichtige Finanzdaten
Sonoscape Medical: Zwei Hauptmerkmale
Erstens erholten sich Umsatz und Gewinn im Jahr 2025 wieder. Dies deutet darauf hin, dass die Erholung bei Ausschreibungen und Beschaffungen von Medizingeräten, das Wachstum im Endoskopiegeschäft und die Förderung von High-End-Produkten eine solide Grundlage für die Geschäftsentwicklung des Unternehmens bildeten.
Zweitens verdeutlicht der Verlust im ersten Quartal 2026, dass Gerätehersteller mit deutlicheren Quartalsschwankungen konfrontiert sind. Die Medizintechnikbranche umfasst komplexe Zyklen von Ausschreibung, Installation, Abnahme und Zahlungseingang, sodass Quartalsgewinne nicht einfach linear hochgerechnet werden können.
Dies gilt insbesondere für Produkte wie flexible Endoskopiesysteme. Es geht nicht darum, „heute zu verkaufen und den Wert erst morgen zu erkennen“. Hinter jedem Verkauf steht ein umfassender Prozess, der Installation, Schulung, klinische Einarbeitung, Kundendienst und die Entwicklung von Anwendungsgewohnheiten bei Experten umfasst.
Zusammenfassend lässt sich sagen: Sonoscape Medical hat sich als Marktführer im Bereich flexibler Endoskopiegeräte in China etabliert, doch der Durchbruch im High-End-Markt erfordert kontinuierliche Investitionen, wodurch kurzfristige Gewinnschwankungen zu einem normalen Phänomen werden.
II. Betrachtet man beide Unternehmen zusammen, wird die Branchenlogik deutlich.
Micro-Tech und Sonoscape sind nicht vergleichbare Unternehmen. Micro-Tech ist eher eine Plattform für endoskopische Therapieverbrauchsmaterialien, während Sonoscape einer Plattform für flexible Endoskopiegeräte für den heimischen Markt ähnelt.
Allerdings weisen beide auf einen einzigen Trend hin: Die Zukunft der flexiblen Endoskopiebranche wird nicht im Wettbewerb zwischen einzelnen Produkten liegen, sondern im Wettbewerb um ganzheitliche Lösungen, die sich um das Endoskopiezentrum drehen.
Micro-Tech Medical: Die Kernlogik der endoskopischen Therapie
Das Hauptproduktportfolio von Micro-Tech besteht aus drei Hauptkategorien:
Endoskopische Diagnose- und Behandlungsgeräte: Einschließlich Biopsie-, Hämostase- und Verschluss-, EMR/ESD-, Dilatations-, ERCP- und EUS/EBUS-Geräte.
Mikrowellen-/HF-Ablationsgeräte und Verbrauchsmaterialien.
Einweg-Endoskope: Dazu gehören Einweg-Gallenwegs-Pankreas-Bildgebungssysteme, Einweg-Cholangioskope und Einweg-Bronchoskope.
Mit anderen Worten: Micro-Tech verkauft nicht einfach nur Verbrauchsmaterialien, sondern baut eine Produktmatrix auf, die sich um endoskopische Therapieszenarien dreht.
Je tiefer ein Zentrum für Verdauungsendoskopie beispielsweise in die Verfahren eintaucht, desto größer wird sein Bedarf an Produkten von Micro-Tech: Biopsiezangen für Biopsien, Schlingen für Polypektomien, Hämostaseclips für Blutungen, ESD-Geräte für die frühe Krebsbehandlung, ERCP-Verbrauchsmaterialien für Gallenwegs- und Pankreaserkrankungen, Nadeln für EUS/EBUS und Einweg-Cholangioskope zur direkten Visualisierung des Gallengangs.
Das Wachstum von Micro-Tech beruht daher im Wesentlichen auf zwei Richtungen:
1. Eine Zunahme der Anzahl endoskopischer Untersuchungen.
2. Eine Steigerung der Penetrationsrate endoskopischer Therapien.
Der zweite Punkt ist der entscheidende. Denn Untersuchungen treiben den Verbrauch von grundlegenden Verbrauchsgütern an, während Therapien die Nachfrage nach hochwertigen und komplexen Verbrauchsgütern bestimmen.
Sonoscape Medical: Die Kernlogik hochwertiger flexibler Endoskope für den heimischen Markt
Sonoscape Medical stellt den Durchbruch auf der Geräteseite dar.
In seinem Jahresbericht 2025 hob Sonoscape hervor, dass es zu den ersten chinesischen Unternehmen gehörte, die Kerntechnologien für medizinische Endoskopiegeräte und -endoskope entwickelten und beherrschten. Es belegt den dritten Platz auf dem chinesischen Markt für Verdauungsendoskopie, hinter Olympus und Fujifilm, mit einem Marktanteil von rund 14 %.
Diese Daten sind von entscheidender Bedeutung. Traditionell wird der heimische Markt für flexible Endoskope von importierten Marken dominiert – insbesondere von Olympus, Fujifilm und Pentax –, die sich bei Ärzten großer Beliebtheit und hohem Markenvertrauen erfreuen.
Damit einheimische Marken sich durchsetzen können, reicht ein niedriger Preis allein nicht aus. Was Ärzte wirklich interessiert, sind unter anderem:
Bildschärfe;
Gleichmäßigkeit des Einführens;
Einfache Handhabung des Oszilloskops;
Stabilität des Wasser-/Luftversorgungssystems;
Verwendbarkeit des Biopsiekanals;
Haltbarkeit des Umfangs;
Schnelle Reaktionszeit nach dem Kauf;
Fähigkeit zur Unterstützung komplexer therapeutischer Szenarien.
Die Bedeutung von Sonoscape liegt darin, dass das Unternehmen nicht nur auf den Ersatz von Billigprodukten setzt. Vielmehr entwickelt es sich hin zu hochwertigen, flexiblen Endoskopen, spezialisierten Endoskoptypen, KI-gestützter Qualitätskontrolle, 4K-Plattformen und kombinierten Multi-Endoskop-Lösungen.
III. Der erste große Wandel in Chinas flexibler Endoskopiebranche: Vom „Untersuchungsinstrument“ zur „Therapieplattform“
Früher herrschte in vielen Krankenhäusern ein einfaches Verständnis von flexiblen Endoskopen vor: Gastroskope und Koloskope dienten primär der Untersuchung. Heute ist die flexible Endoskopie jedoch weit mehr als nur ein Untersuchungsinstrument; sie hat sich zu einer umfassenden diagnostischen und therapeutischen Plattform entwickelt.
Es ist nun in der Lage, Folgendes auszuführen:
Früherkennung von Krebs im Verdauungstrakt;
Biopsieentnahme;
Polypektomie;
EMR (Endoskopische Mukosaresektion);
ESD (Endoskopische Submukosadissektion);
ERCP (Endoskopische retrograde Cholangiopankreatikographie);
EUS (Endoskopischer Ultraschall) Punktion;
EBUS (Endobronchialer Ultraschall) Punktion;
Direkte Visualisierung und Behandlung des Gallengangs;
Bronchoskopische Diagnose und Behandlung;
Hämostase;
Abschluss;
Dilatation;
Stentimplantation;
Lokale Ablation.
Der grundlegende Wandel in der Branche besteht daher in einer Verlagerung vom bloßen „Anschauen“ hin zur Fähigkeit, „klar zu sehen, Zugang zu erhalten, zu resezieren, Blutungen zu stoppen und effektiv zu behandeln“.
Genau aus diesem Grund rüsten sowohl Hersteller von endoskopischen Verbrauchsmaterialien als auch Hersteller von endoskopischen Geräten auf:
Auf der Geräteseite: Um eine klarere Visualisierung zu erreichen.
Auf der Verbrauchsmaterialseite: Um eine präzisere Behandlung zu ermöglichen.
Im Bereich der Ausbildung: Ärzte sollen befähigt werden, komplexere Techniken anzuwenden.
Im Kundendienstbereich: Um den kontinuierlichen Betrieb von Endoskopiezentren sicherzustellen.
IV. Marktdynamik: Inländische Substitution tritt in schwierige Gewässer ein
Der chinesische Markt für flexible Endoskopie wurde lange von importierten Marken dominiert. Die Substitution durch einheimische Hersteller hat jedoch nun ihre zweite Phase erreicht.
Phase 1: Preisbasierte Substitution
In der Anfangsphase gelangten inländische flexible Endoskope vor allem aufgrund ihres Preisvorteils in die Krankenhäuser. Importierte Marken waren teuer, inländische Marken günstiger.
Einige Krankenhäuser der Primärversorgung, Sekundärkrankenhäuser und Einrichtungen mit begrenzten Budgets waren bereit, einheimische Produkte zu testen. Die Substitution war in dieser Phase jedoch relativ oberflächlich. Ärzte betrachteten einheimische Endoskope möglicherweise lediglich als Reservegeräte und nicht als primäre Instrumente.
Phase 2: Leistungsbasierte Substitution
Die Branche tritt nun in die Phase der leistungsbasierten Substitution ein. Das bedeutet, dass inländische Produkte in Bezug auf die klinische Leistung importierter Marken mindestens erreichen, wenn nicht sogar teilweise übertreffen müssen.
Die 2025 eingeführte 4K iEndo Smart Endoscopy Platform HD-650-Serie von Sonoscape Medical ist ein Paradebeispiel für diese Entwicklung. Laut Sonoscapes Geschäftsbericht hat das Unternehmen in der Bildgebungstechnologie und digitalen Bildverarbeitung Echtzeit-Superauflösungsbilder für 4K-Endoskopievideos realisiert. Darüber hinaus beherrscht es Technologien wie Fusionsspektralbildgebung, Spektrumaggregationsbildgebung, photoelektrische Kompositchromoendoskopie, Multispektralbildgebung, latenzarme Bildverarbeitung und digitale Echtzeit-Bildverarbeitung in ultrahoher 4K-Auflösung.
Diese Technologien dienen nicht nur beeindruckenden Spezifikationen, sondern erfüllen direkt klinische Bedürfnisse:
Klarere Visualisierung der frühen Krebsgrenzen;
Feinere Schleimhautstruktur;
Leichtere Identifizierung mikrovaskulärer Strukturen;
Deutlichere Farbunterschiede in den Läsionen;
Geringere Bildlatenz;
Mehr Stabilität für Ärzte bei längeren Eingriffen.
Hier liegt genau der Schlüssel dafür, ob flexible Endoskope für den heimischen Markt in den Kernbereichen von Krankenhäusern der Klasse IIIA eingesetzt werden können.
Phase 3: Ökosystembasierte Substitution
Noch einen Schritt weiter gedacht, wird es bei der zukünftigen Substitution durch inländische Produkte nicht nur um den Austausch eines einzelnen Zielfernrohrs oder eines einzelnen Verbrauchsmaterials gehen. Vielmehr wird es darum gehen, das von importierten Marken über lange Zeit etablierte „Nutzungsökosystem“ zu ersetzen.
Dieses Ökosystem umfasst:
Ausrüstung;
Anwendungsbereiche;
Bildgebende Systeme;
Spezialisierte Zielfernrohrtypen;
Therapeutische Verbrauchsmaterialien;
Ärztliche Ausbildung;
Krankenpflegeausbildung;
Kundendienst;
Akademische Beförderung;
Klinische Behandlungspfade;
Qualitätskontrollsysteme.
Zukünftig werden Krankenhäuser nicht nur Produkte, sondern komplette Leistungspakete erwerben.
Daher verlagert sich der Wettbewerb in der flexiblen Endoskopiebranche von der „Produktsubstitution“ hin zur „Ökosystemsubstitution“.
Über ZRHmed
ZRHmed ist ein chinesischer Hersteller, der sich auf endoskopisches Zubehör spezialisiert hat. Unser Produktsortiment umfasst:Hämostaseclips, Polypektomieschlingen, Injektionsnadeln, Biopsiezange, Reinigungsbürsten, UndUreterzugangshülsenUnsere Kernprodukte sind MDR-CE-zertifiziert und werden nach Europa, in den Nahen Osten, nach Südostasien und Südamerika exportiert. Wir haben uns zum Ziel gesetzt, ein verlässlicher Partner für Endoskopiker weltweit zu sein.
Veröffentlichungsdatum: 13. Mai 2026